高盛又一次唱多黄金。

近日，高盛Lina Thomas指挥的贵金属团队看守2026年中期4000好意思元/盎司的指标价钱预测，以为央行购金需求的结构性增强和ETF资金流入将连续鼓励金价上升。

黄金价钱自8月26日以来已上升6%，打破了数月来的3200至3450好意思元的盘整区间，现在交投于3650好意思元近邻。Lina Thomas指出，此轮上升主要由往来所往来基金（ETF）握仓增多、投契性头寸增强以及市集对央行需求在夏日镇静期后再行加快的预期共同鼓励。

该行瞻望，央行购金需求将握续三年，主要驱动要素是新兴市集央行黄金树立比例仍显耀低于发扬市集。

金价打破盘整，三大买家入场

据高盛分析，近期黄金的上攻主的背后是三大买家正在入场。

ETF增握（对近期6%的涨幅孝顺约1.5个百分点）；

投契性头寸增强（孝顺了约1.2个百分点）；

央行需求在夏日淡季后可能出现的再加快。

本年7月，大家央行和机构在伦敦场外市集的黄金需求为48吨，低于高盛2025年月均80吨的预测。这相宜季节性规章：央行购买往往在夏日放缓，并从9月驱动再行加快。

基于此，高盛看守其在2026年中期金价达到4000好意思元/盎司的预测。施展以为，好意思联储的宽松战略预期以及好意思国明天12个月30%的败落风险，将共同维持ETF的资金流入。

然则，需要注宗旨是，近期投契性多头头寸的增多也带来了战术性回调的风险，因为这类头寸往往具有均值回首的特质。

央行购金将看守三年

高盛将2022年以来大家央行购金速率增长近五倍的景观视为一种“结构性波折”，并瞻望这一趋势将再握续三年。其背后的逻辑是，新兴市集央行正积极鼓励储备钞票多元化，而其黄金储备占比仍远低于发扬市集。

施展以中国为例指出，行为最大的黄金买家之一，中国官方黄金储备约占其总储备的8%，远低于好意思国、德国等约70%的水平，也低于约20%的大家平均水平。高盛分析，若是中国以20%为中期指标，并看守近期每月约40吨的购买速率，简略需要三年手艺才能兑现。

举例，俄罗斯在2014年至2020年间，已将其黄金储备份额从8%进步到20%。

这一不雅点也得回了宇宙黄金协会（WGC）最新访问的支握：95%的受访央行预期大家黄金握有量将在明天12个月增多，高于2024年的81%，莫得央行预期减少。43%的央行筹谋增多自己黄金握仓开云体育(中国)官方网站，这是2018年访问驱动以来的最高比例，较2024年的29%大幅上升，且莫得央行筹谋减少握仓。

风险领导及免责条目 市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资提出，也未磋议到个别用户稀奇的投资指标、财务景况或需要。用户应试虑本文中的任何宗旨、不雅点或论断是否相宜其特定景况。据此投资，职守激动。